华泰期货--宏观大类日报_政府定调后疫情阶段工作-2020-02-13

华泰期货|宏观大类日报 2020-02-13 政府定调后疫情阶段工作 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 摘要： 1. 研究院 FICC 组 政府会召开会议，分析新冠肺炎疫情形势研究加强防控工作。2 月 12 日召开会议， 研究员 听取应对新型冠状病毒感染肺炎疫情工作领导小组汇报。会议强调，要强化医疗物 蔡劭立 资等的供应保障，充分调动口罩、医用防护服生产企业的积极性，加快推动企业复 0755-82537411 工达产，鼓励有条件的企业扩大产能或转产。会议强调，统筹做好疫情防控和经济 caishaoli@htfc.com 社会发展，既是一次大战，也是一次大考。要继续研究出台阶段性、有针对性的减 从业资格号：F3063489 税降费措施，缓解企业经营困难。要保持稳健的货币政策灵活适度，对防疫物资生 投资咨询号：Z0014617 产企业加大优惠利率信贷支持力度，对受疫情影响较大的地区、行业和企业完善差 异化优惠金融服务。会议还指出，要积极扩大内需、稳定外需。 2. 国家卫健委：新增确诊病例数下降 48.2%；当前疫情形势仍然十分严峻，但在一系列 有力措施的推动下，疫情形势总体上也出现一些积极变化。截至 2 月 12 日 17:00， 全国新型冠状病毒病例累计确诊 44750 例，疑似病例 16067 例，重症病例 8204 例， 死亡人数 1115 人，治愈人数 4869 人。海外共确诊 441 例，死亡 1 人，治愈 60 人。 3. 欧洲央行央行行长拉加德向欧洲议会发言称，欧洲央行的宽松货币政策正在打击储 户并刺激资产价格上涨，因此她呼吁政府做更多的事情来提振经济。包括一些决策 者在内，人们日益担忧这个货币联盟的设置不完整。欧洲央行在数年未能实现其通 胀目标后刚刚启动了战略评估。 宏观大类： 相关研究： 大宗和权益联动：疫情期间黄金板 济社会发展，一系列的逆周期调节政策也有利于后续复工复产。海外方面，欧洲央行央 块的复盘和跟踪 2020-02-06 行拉加德表示正摸索加大财政刺激以提振经济的渠道，同时暗示对当前低利率环境的担 节后首日市场恐慌性急跌，关注后 忧，欧洲央行可能会以对当前通胀数据质量的不满为由，促使欧盟统计局对其通胀报告 期超跌修复机会 进行修改。 2020-02-04 宏观大类月报：疫情行情推演及大 2 月 11 日的全国铁路、道路、水路、民航共累计发送旅客 13.90 亿人次，比去年同期下降 类资产展望 44.4%，表现仍不乐观，2019 年春运于 1 月 21 日开始到 3 月 1 日结束共计 40 天累计发送 2020-02-04 29.8 亿人次，假设后期增速上升较小，要完成 2019 年春运的旅客运送量仍需 12 到 13 天。商品策略月报：疫情令商品承压 静 待逆周期调节扭转颓势 2020-02-04 整体看市场已经开始走后疫情阶段（疫情影响逐渐走下坡）下经济承压的逻辑，我们认 国内方面，政治局会议为当前疫情和经济发展的选择定调，要求统筹做好疫情防控和经 为，后续市场复工进度重要性将逐渐上升，国家鼓励优先复工的行业将率先启动，如必 需品和国家基建项目，结合疫情至今的涨跌幅来看，沪深 300 和 wind 商品大类跌幅相接 近均未收复跌幅，在复工预期下上调对于商品整体预期，总体排序为股票=商品>债券， 但要商品维持涨势，仍需更多逆周期政策引领经济走出疫情阴霾。 华泰期货|宏观大类日报 策略：复工预期上升下排序调整为：股票=商品>债券； 风险点：疫情超预期 2020-02-13 2 / 11 华泰期货|宏观大类日报 宏观经济 图 1： 粗钢日均产量 单位：万吨/每天 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 3： 水泥价格指数 数据来源：Wind 华泰期货研究院 2020-02-13 图 2...