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潮流玩具行业深度报告:直击Z世代消费心理,盲盒出圈时-20200714-国元证券-21页

  • 时间:2020 年
  • 分类:金融/消费/健康中国
  • 页数:21
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潮流玩具行业深度报告:直击Z世代消费心理,盲盒出圈时-20200714-国元证券-21页
[Table_Main] 行业研究|可选消费|零售业 证券研究报告 零售业行业研究报告 直击 Z 世代消费心理,盲盒出圈时 [Table_Title] 2020 年 07 月 14 日 [Table_Invest] 推荐|维持 ——潮流玩具行业深度报告 [Table_Summary] 报告要点: [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 37%  国内潮玩市场:高潜力成长赛道,盲盒品类出圈 中国潮流玩具市场处于高速成长期,市场规模自 2015 年的 63 亿元增 24% 长至 2019 年的 207 亿,4 年复合增长率高达 34.6%,预计 2022 年 12% 翻倍至 478 亿。其中,盲盒品类由于强情感联结、低门槛叠加惊喜感 -1% 和收集欲直击年轻消费群体,呈现爆发式增长。潮玩产业链由 IP 方、 -14% IP 运营方以及渠道商共同构成。其中 IP 是产业核心,IP 提供者如潮 7/15 10/14 1/13 4/13 7/13 零售业 沪深300 玩设计师、IP 授权方负责初始的 IP 培育和设计;IP 运营方负责 IP 的 潮玩属性再设计以及产品化,一款成功的盲盒产品,不仅需要知名热 资料来源:Wind 门或小众吸睛的 IP 形象,也需要符合市场审美的产品化设计与制造。 相关研究报告 [Table_DocReport] 渠道方面,潮玩产品的渠道不断多元化,从线下零售店到无人零售机, 《国元证券行业研究-化妆品行业深度报告之四:从薇诺娜、玉 再到线上商城、微信小程序、二手交易平台、展览会等,产品和渠道 泽和润百颜看功能性护肤品赛道》2020.07.14 扩张推动潮玩从小众走向主流。竞争格局来看,2019 年龙头泡泡玛特 《国元证券行业研究-商贸零售行业点评:618 大促增速超去 市占率 8.5%,市场份额持续提升,前 5 的公司市场份额达到 23%。 年,直播电商全面爆发》2020.06.22  泡泡玛特:国内潮玩龙头,持续高增长 泡泡玛特是国内最大潮流玩具公司,2019 年公司营收 16.8 亿,净利 润 4.5 亿,毛利率和净利率分别达到 64.8%和 26.8%,平台化运营优 势显著。强大的 IP 孵化运营能力以及渠道价值是公司核心竞争优势。 公司目前共运营 85 个 IP,其中自有 IP 12 个(Molly、Dimoo 等)、独 家 IP 22 个(PUCKY、the Monsters 等) 、非独家 IP 51 个。2020 年, 预计新增运营 30 多个 IP。泡泡玛特拥有全渠道销售网络,包括 114 家线下实体零售店、825 家机器人商店、线上商城(天猫、微信小程 序以及自有社区 App) 、分销商网络等。渠道优势凸出,2019 年公司 全渠道均高增长,线下零售店收入占比最高,增长接近 2 倍,线上渠 道增速超 4 倍。 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn  金运激光:收购无人零售店渠道商玩偶一号,定增加码 IP 运营业 务 2020 年 6 月,公司公告拟收购无人零售渠道商玩偶一号,并定增募集 4.7 亿用于 IP 衍生品运营,IP 业务将主要聚焦盲盒。截至 5 月底,公 司共引进开发 12 个 IP 盲盒系列,1 款原创。  投资建议 国内潮玩市场迅速崛起,潮玩概念推广与渠道扩张正在使潮玩从小众 走向大众,而潮流玩具的主要受众——热衷追求个性、展现自我的年 轻一代成为消费主力,国内潮玩市场规模增长潜力大,其中盲盒玩具 成为潮流玩具最热门品类。建议关注泡泡玛特、金运激光、奥飞娱乐。  风险提示 潮玩行业规模增长不及预期,行业竞争加剧,渠道拓展不及预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 21 目 录 1、国内潮玩市场快速增长,盲盒成最热品类 .......................................................... 4 1.1 国内潮玩市场:国内...
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