万联证券--电子行业周观点：苹果AirPods Max正式发售，芯片产能缺口扩大-2020-12-15

行 业 研 究 证券研究报告|电子 [Table_MainInfo ] ——电子行业周观点（12.07-12.11） 上周电子指数下跌，跌幅为 3.42%，跑赢沪深 300 指数 0.06 个百分点，从 子行业来看，二级子行业基本收窄，降幅最大的是光学光电子(申万)。半导体 方面，苹果将携手台积电共研自动驾驶芯片，芯片产能缺口持续扩大；消费电 子方面，苹果 AirPods Max 正式发售。总体来说，电子行业估值低于十年平均， 行业交易活跃度较弱，SW 电子行业 PE 低于行业估值十年均值 52.22 倍 6.77%， 距行业估值的峰值 88.11 倍还有 44.75%的空间。建议投资者关注电子行业核心 券 器件和材料的优质标的。 投资要点： ⚫ 证 一空。AirPods Max 的发售意味着苹果公司已经进入高级耳机领 联 域，将直接与 Bose，Sony，Sennheiser，AKG，Bowers 和 Wilkins 等品牌竞争，可穿戴市场格局将迎来新变化，国内声学供应链相 关厂商有望深度受益。 19A -0.34 20E 0.19 21E 0.26 评级 增持 联创光电 0.13 0.44 0.19 0.71 0.23 1.20 买入 增持 天奥电子 航天电子 0.70 0.17 0.31 0.18 0.43 0.27 增持 增持 京东方Ａ 0.05 0.12 0.28 增持 中芯国际-U 立讯精密 0.33 0.87 0.29 1.06 0.43 1.36 增持 增持 欧比特 凯盛科技 电子行业相对沪深 300 指数表 电子 沪深300 19% 10% 1% -7% -16% -25% 芯片产能缺口扩大: 汽车芯片的缺口引发了外界对芯片产能问题 万 证 券 动 态 跟 踪 报 告 股票简称 苹果 AirPods Max 正式发售: 2020 年 12 月 8 日晚，苹果官网上 线了旗下首款头戴式 AirPods Max，售价 4399 元，上线即被抢购 ⚫ 日期：2020 年 12 月 14 日 [Table_ProfitEst] [Table_IndexPic] 盈利预测和投资评级 [Table_Summary] 行业核心观点： 行 业 周 观 点 强于大市（维持） 苹果 AirPods Max 正式发售，芯片产能缺口扩大 的关注，但芯片缺货潮从去年开始就初现端倪，其中又以 8 英寸 数据来源：WIND,万联证券研究所 制造工艺的芯片为主。8 英寸晶圆产能紧缺始于 2019 年，多摄像 数据截止日期： 2020 年 12 月 11 日 头手机带动 CMOS 图像传感器需求提升。今年以来，5G 手机渗透 ⚫ 率快速提升，电源管理芯片需求从每部手机 1 到 2 颗提高到每部 [Table_DocReport] [Table_AuthorInfo] 分析师: 夏清莹 手机最高 10 颗，使得电源管理芯片需求亦大幅增加，导致 8 寸产 执业证书编号： S0270520050001 能吃紧。 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 行业估值低于十年平均，行业交易活跃度下降：板块热度略减。 上周 5 个交易日成交额为 4817.84 亿元，平均每日成交 963.52 [Table_AssociateInfo] 研究助理: 贺潇翔宇 亿元，环比下降 6.56%。估值上看，SW 电子行业 PE（TTM）已从 电话： 02085806067 2018 年低点 23.17 倍反弹至 48.68 倍，低于行业估值十年均值 邮箱： hexxy@wlzq.com.cn 52.22 倍 6.77%，距行业估值的峰值 88.11 倍还有 44.75%的空间。 ⚫ 上周电子板块仍表现走弱：249 只个股中，48 只个股上涨，201 只个股下跌，0 只个股持平。上涨股票数占比 19.28%。 ⚫ 投资建议：以电子核心器件和材料为主的生产和研发的优质标的。 新材料与光电显示企业凯盛科技；大陆晶圆代工龙头中芯国际-U； 专业精密制造龙头企业立讯精密；全球显示面板龙头京东方 A;宇 航电子集成电路前排企业欧比特；LED 龙头企业联创光电；时间 频率行业龙头天奥电子；航天电子设备配套龙头航天电子 ⚫...