新时代证券--计算机行业：AI商业化大步迈进，产品落地放量可期-2020-12-15

2020 年 12 月 14 日 计算机行业 AI 商业化大步迈进，产品落地放量可期 投资周报  投资组合及调整 东方财富、用友网络、恒生电子、卫宁健康、深信服 推荐（维持评级）  本周投资主题：AI 商业化大步迈进，产品落地放量可期 马笑（分析师） maxiao@xsdzq.cn 1、AI 商业化大步迈进，迎新一轮上市潮 2019 年 6 月，科创板开板，大量 AI 初创企业迎来上市机遇。2020 年以来， 一批 AI 龙头企业开始进入科创板上市申请队列。2020 年 6 月 AI 芯片独角 兽寒武纪首发过会，11 月，智能语音公司云知声和 AI 芯片公司依图科技提 交上市申请，12 月人机协同公司云从科技和 AI 算法/芯片公司云天励飞提交 上市申请。AI 初创企业陆续上市，体现出产业发展更加成熟，向商业化发展 再迈进一大步，未来产业有望凭借资本助力，实现更长足的发展。 2、行业持续高景气，市场格局若现 得益于深度学习等 AI 技术的进步，国家政策支持，以及 AI 在各个行业的深 入应用，产业发展迅速。根据沙利文咨询的统计，2019 年中国人工智能行业 市场规模约为 1,372.4 亿元，预计 2016 年至 2024 年 CAGR 高达 48.97%，高 于世界平均水平。产业格局初见端倪，根据 IDC 报告，计算机视觉： AI“四 小龙”商汤、旷视、云从、依图优势地位稳固，海康、大华等企业在 AI+安 防市场的份额也显著增长。语音语义：科大讯飞依然占据领先地位，思必驰 等创企凭借差异化占据一定份额，百度、阿里、华为、腾讯等厂商布局。 3、产品遍地开花，业绩放量可期 海康威视：公司围绕 AICloud 架构，将 AI 注入更多产品，继续完善边缘节 点、边缘域、云中心的核心产品布局。海康威视相关智能产品在政府市场、 企业市场、消费者市场得到广泛应用。截至目前，公司公众号已经推送了数 百项 AI 赋能案例。科大讯飞：2020 年公司在讯飞录音笔、讯飞智能办公本 等“AI+硬件”新品类的基础上，进一步丰富产品品类，扩大用户群体覆盖， 与咪咕集团合作推出了智能阅读器 R1 和业内首款彩色电子墨水屏阅读器， 进一步扩大公司面向 C 端消费领域的布局。2020H1，公司 ToC 业务实现营 业收入 16.35 亿，在整体营收中占比达 37.59%。随着 AI 技术逐步成熟，AI 产品商业化进程有望提速，未来 AI 企业业绩放量可期 证书编号：S0280520070001 刘熹（联系人） liuxi1@xsdzq.cn 证书编号：S0280120040009 行业指数走势图 38% 31% 24% 17% 10% 3% -4% -11% 2019/12 2020/03 计算机 2020/06 2020/09 2020/12 沪深300 相关报告 《企业加速上云的大势下，“零信任”成 为网安核心动力》2020-12-07 《网络安全政策频出，Q3 业绩边际改善》 2020-11-30 《技术和供需催化，公有云 PaaS 值得期 待》2020-11-22 《IaaS 业绩持续验证，中期高景气将延 续》2020-11-08 《2020 三季报总结：现金流改善，行业 分化加剧》2020-11-01 4、云化大势下，AI 云成增长亮点 根据 IDC 报告，2019 年，中国 AI 云服务市场规模达 1.66 亿美元，2018 至 2024 年 CAGR 达 93.6%，AI 能力已成为用户进行云服务选型时的重要考量 因素。2019 年，中国 AI 公有云服务占 AI 软件市场规模约 10.3%，美国 AI 软件公有云服务占 AI 软件市场规模约 15.6%，对比而言，我国 AI 云服务市 场空间广阔。未来，AI 云有望成为 AI 产业发展的新兴增长点。 5、投资建议 科创板开板以来，AI 初创企业加速推进上市计划。产业技术逐步走向成熟， 新 AI 产品遍地开花，技术商业化取得长足进步，未来放量可期。相关受益 标的包括：科大讯飞、海康威视...