平安证券--智能制造行业双周报：全球半导体设备创纪录增长，关注国产替代机会-2021-01-04

证券研究报告 智能制造 双周观点 行业评级：强于大市 2021-01-03 全球半导体设备创纪录增长，关注国产替代机会 核心观点 1、SEMI预计2020年全球半导体设备将创纪录增长。SEMI最新 预计，2020年半导体制造设备的全球销售额将比2019年的596 亿美元增长16％，创下689亿美元的新纪录。预计全球半导体 制造设备销售额2021年将达到719亿美元，2022年将达到761 亿美元。2020年半导体前端设备、后端封装设备、后端检测 设备销售额分别达594亿美元、 35亿美元、 60亿美元。全球 半导体设备景气趋势有望延续。 2、半导体设备国产替代显著加速。近期，北方华创推出的真 空超导材料热处理设备顺利完成客户验证、上海精测推出全 自动晶圆缺陷复查设备并正式交付、微导纳米首套12英寸原 子层沉积（ALD）量产装备发货、盛美半导体推出应用于功率 器件领域的立式炉设备。国产半导体设备商把握历史机遇， 加紧技术攻关，在多个领域实现从0到1的重要突破。 3、投资建议：大陆芯片产能加速扩张，半导体设备行业景气 趋势延续。在外部压力之下，半导体设备国产替代迎来历史 机遇。半导体设备公司股价经过半年时期调整，逐步呈现出 左侧布局机会。建议关注国内半导体设备领先企业北方华创、 中微公司、精测电子、华峰测控、盛美股份、汉钟精机。 4、风险提示：1）国内先进工艺研发不及预期。如果国内先 进工艺研发不及预期，将会影响到晶圆厂投资节奏，进而影 响设备招标采购。2)国内设备企业技术进步不及预期。半导 体设备行业门槛高，技术难度大，如果国产设备企业技术进 步不及预期，将影响到国产设备进口替代节奏。3)竞争加剧 的风险。半导体设备行业高度垄断，随着大陆市场的快速成 长，大陆半导体市场竞争可能加剧，影响到国内相关公司的 发展。4）美国制裁风险。若美国加大对国内晶圆代工厂、存 储厂的制裁，相关公司将面临无法进一步扩张的风险，影响 其资本开支。 关键数据 大陆半导体设备市场持续增长 大陆半导体设备季度销售额（左轴，亿美元） YOY（右轴，%） 60 600 500 50 400 40 300 30 200 20 100 10 0 0 (100) 资料来源：wind，平安证券研究所 全球半导体设备销售区域分布（亿美元） 2019 2020E 2021E 2022E 韩国 99.0 157.0 189.0 197.0 中国大陆 134.0 181.0 168.0 156.0 中国台湾 171.0 168.0 156.0 172.0 日本 62.0 73.0 79.0 84.0 北美 81.0 61.0 61.0 60.0 其他 25.0 26.0 30.0 34.0 欧洲 23.0 24.0 35.0 59.0 合计 596.0 689.0 719.0 761.0 资料来源：SEMI，平安 证券研究所测算 我国半导体月度销售额及增速 中国半导体销售额当月值（左轴，亿美元） YOY（右轴，%） 16 14 40 30 12 20 10 8 10 6 0 4 (10) 2 0 (20) 资料来源：wind,平安证券研究所 报告分析师： 胡小禹 吴文成 投资咨询资格编号：S1060518090003 投资咨询资格编号：S1060519100002 021-38643531 021-20667267 平安证券研究所投资评级： 股票投资评级: 强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上） 推 荐（预计6个月内，股价表现强于沪深300指数10%至20%之间） 中 性 （预计6个月内，股价表现相对沪深300指数在±10%之间） 回 避 （预计6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上） 行业投资评级: 强于大市 （预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%以上） 中 性 （预计6个月内，行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间） 弱于大市 （预计6个月内，行业指数表...