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环保工程及服务行业PPP行业季报:财政部PPP落地率平稳,关注第四批示范项目推进-20170801-广发证券-39页

  • 时间:2017 年
  • 分类:金融/环保
  • 页数:39
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环保工程及服务行业PPP行业季报:财政部PPP落地率平稳,关注第四批示范项目推进-20170801-广发证券-39页
行业深度|环保工程及服务Ⅱ 证券研究报告 PPP 行业季报—2017 年上半年 Tabl e_Title 财政部 PPP 落地率平稳,关注第四批示范项目推进 核心观点: Ta ble_Summary 行业评级 买入 Table_Grade 前次评级 买入 报告日期 2017-08-01 相对市场表现 Tabl e_Chart 公用事业 财政部 PPP 库投资总额达 16.4 万亿,整体落地率达 34.2% 19% 财政部 2017 年 07 月 28 日发布 PPP 综合信息平台项目库季报,截止 13% 2017 年 06 月,入库项目 13554 个,总投资 16.4 万亿元。其中已进入执 7% 行阶段项目 2021 个,总投资额 3.3 万亿元!财政部 PPP 项目库需求正有 1% 序扩张,17 年 6 月落地率达 34.2%。从地区分布来看,入库项目数前三位 -5% 2016-08 2016-11 沪深300 2017-03 2017-07 分别是贵州、新疆、内蒙古,合计占比 31.7%。从行业分布来看,入库项 目覆盖 19 个行业领域,主要集中于市政工程、交通运输、旅游行业,项目 分析师: Table_Aut hor 占比 54.1%,其中环保公用事业占比约 23.8 %。从回报机制来看,政府付 021-60750631 费和政府市场混合付费项目数 8625 个,占比超 60%。 guopeng@gf.com.cn PPP 落地投资占固定资产投资比重上升,东部落地情况较好 2016 年全年和 2017 年 1-4 月,当年累计 PPP 落地项目投资额占同期 鹏 S0260514030003 郭 相关研究: Table_Report 固定资产投资之比分别为 3.7%和 5.4%,比重上升。从区域发展来看,2016 环保工程及服务Ⅱ行业:四部 年东部、中部、西部、东北地区 PPP 落地投资占固定资产的比重均有所提 门联合推动污水、垃圾处理 升,其中,东北地区增幅较大,PPP 项目拉动投资效果显著。西部地区入 PPP 项目实施 库项目投资额占比约 50%,落地项目投资额占比为 35.2%;东部地区入库 环保工程及服务Ⅱ行业:三部 项目投资额占比 27.9%,但落地项目投资额占比为 41.9%,落地率较高。 委联合发文规范开展 PPP 资 三批示范项目落地率 71.0%,执行阶段投资额达 1.24 万亿 产证券化 财政部三批示范项目共计 700 个项目,对应投资额 1.7 万亿。处于执 环保工程及服务Ⅱ行业: 两 行阶段 495 个,投资额 1.24 万元,三批落地率达 71.0%,其中,第一、 部委 PPP 库不断扩容,签约 二、三批示范的落地率分别为 100%、100%、60.6%,符合预期。从地区 落地率稳步提升 2017-07-19 2017-06-20 2017-03-15 分布来看,落地项目数前三位分别是河南、山东、安徽,合计占比 25.9%。 从行业分布来看,示范项目主要集中于市政工程、交通运输、生态建设和环 境保护, 合计占落地示范项目 64%。 国企占比近三季度均超 50%,成为 PPP 落地示范项目主要推动者。民营企业涵盖领域增至 15 个,民营企业占比 联系人: Table_Contacter 许洁 xujie@gf.com.cn 37.1%,同比增加 5.1%,民营企业参与度有所提升。 未来 PPP 落地节奏推演:17/18 年或将迎来落地高峰期 从时间轴来看,17/18 年或将迎来落地高峰期。根据我们的估算,2017 年 PPP 项目落地规模将达 3 万亿,累计签约率将从当前的 20.8%提升至 28.3%。我们预期 2017-2018 年为 PPP 项目加速落地、需求加速释放的一 年,今年以来发改委、财政部推出多项政策支持 PPP 项目前端投融资与退 出机制,PPP 可持续发展及项目落地进度的进一步提速可期。建议关注启 迪桑德、碧水源等公司。 风险提示 工程进度不及预期;政策释放不及预期。 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 39 行业深度|环保工...
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