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开源证券--食品饮料行业点评报告:12月电商数据分析,春节错位行业分化,乳制品、膳食营养品稳步增长-2021-01-15

  • 时间:2021 年
  • 分类:金融/消费/健康中国
  • 页数:15
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开源证券--食品饮料行业点评报告:12月电商数据分析,春节错位行业分化,乳制品、膳食营养品稳步增长-2021-01-15
行 业 研 究 食品饮料 12 月电商数据分析:春节错位行业分化,乳制品、 食品饮料 2021 年 01 月 15 日 膳食营养品稳步增长 投资评级:看好(维持) 行业走势图 食品饮料 行 业 点 评 报 告 沪深300 110% 张宇光(分析师) 叶松霖(联系人) zhangyuguang@kysec.cn yesonglin@kysec.cn 证书编号:S0790520030003 证书编号:S0790120030038 55% ⚫ 京东食品饮料行业线上销售额下滑,食品礼券环比增幅较大 根据魔镜数据,2020 年 12 月京东食品饮料行业线上销售额同比下降 40.9%,主 27% 要由销售量同比下滑 44%导致。销量下滑或因 2020 年春节较早,年货备货提前, 82% 致使同期基数较高。分行业来看,各子行业销售额同比下降;从环比来看,仅食 0% -27% 2020-01 2020-05 2020-09 数据来源:贝格数据 相关研究报告 《行业周报-市场抱团核心资产,白 酒、乳品表现突出》-2021.1.10 《行业周报-2020 完美收官, 2021 乐观 展望》-2021.1.3 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 ——行业点评报告 《行业周报-资金行为引发白酒板块 调整,白酒行业趋势向好》-2020.12.27 品礼券行业环比增长 306.8%,主要由于元旦春节来临,礼券类消费热度提升。 2020 年 12 月休闲食品行业线上销售额占比较大,占比达 34.9%。 ⚫ 休闲食品:春节延后,行业销售额下滑 2020 年 12 月阿里系休闲食品行业线上销售额达 94 亿,同比下降 9.6%。主要受 销售量同比下降 13.5%影响。销量下降或因春节较 2020 年延后将近 1 个月,备 货送礼延后。从龙头表现来看,休闲食品行业龙头 2020 年 12 月销售额皆有所下 滑,主因销量减少。其中百草味、良品铺子均价也有所降低。从市场份额来看, 龙头市场份额有所下滑。休闲食品行业 CR3 降低 4.0pct 至 14.3%,行业集中度 降低。 ⚫ 饮料冲调:乳制品销售额稳步增长、燕麦行业增速下行 饮料冲调行业中:(1)乳制品:2020 年 12 月阿里系乳制品行业线上销售额达 13.2 亿,同比增 28.8%,行业量价齐升。分子行业来看,2020 年 12 月低温乳制 品品类增速最快,同比增 207.5%;疫情以来消费者对乳制品需求提升,白奶类 产品增速加快,纯牛奶同比增 52%;从龙头表现来看,伊利股份、光明乳业快速 增长,皆量价齐升;蒙牛乳业销售额同比减少 12.7%,主要受销量下滑 22.4%影 响。从市占率来看,行业 CR3 减少 2.6pct 至 38.4%,但伊利股份、光明乳业的市 占率分别提升 4.3、1.1pct 至 22.0%、4.3%。(2)燕麦:2020 年 12 月阿里系冲 饮麦片行业线上销售额达 3.4 亿,同比减少 5.8%。销售额下降主要是销量同比减 少 11.1%导致。从龙头表现来看,西麦食品、桂格销售额增长,主要由销量增长 推动。从市场份额来看,行业集中度有所下滑,CR5 降低 8.3pct 至 36.5%,但西 麦食品市场份额提升 1.1pct 至 5.1%。 ⚫ 膳食营养品:行业稳步增长,量价齐升 2020 年 12 月阿里系膳食营养品行业线上销售额达 20.7 亿,同比增 115.8%,行 业量价齐升。从龙头表现来看,汤臣倍健销售额达 1.4 亿元,同比增加 18.9%; swisse 销售额达 1103 万元,同比增 176.6%。龙头销售额稳步提升,主要由销量 增长推动。从市场份额来看,汤臣倍健市占率提升 0.6pct 至 7%,swisse 市占率 降低 0.2pct 至 0.5%。 ⚫ 风险提示:宏观经济波动风险、消费复苏低于预期风险、原材料价格波动。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 行业点评报告 目 录 1、 京东食品饮料行业线上销售额下滑,食品礼券环比增幅较大 ..............
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