icon

中银证券--通信行业政府工作报告、十四五规划通信行业点评:轻装上阵,砥砺前行-2021-03-18

  • 时间:2021 年
  • 分类:金融/ 物联网/十四五
  • 页数:7
特别声明:本网站所有报告均来源自各大网络公开发表的报告,我公司做收集和整理,所有报告版权均归发布方所有。付费价格仅为报告搜集、整理的技术服务费,与报告的实际价值无关。仅限学习交流请勿用于商业用途。如损害你的权益请联系我们,我们将快速给予处理。

icon 中银证券--通信行业政府工作报告、十四五规划通信行业点评:轻装上阵,砥砺前行-2021-03-18

中银证券--通信行业政府工作报告、十四五规划通信行业点评:轻装上阵,砥砺前行-2021-03-18
通信行业 | 证券研究报告 — 行业点评 [Table_IndustryRank] 强于大市 2021 年 3 月 17 日 轻装上阵,砥砺前行 [Table_Title] 政府工作报告、十四五规划通信行业点评 2021 年两会审议政府工作报告、十四五规划纲要及 2035 远景规划等文件, 对通信行业发展给予了恰到好处的减负支持,为行业的发展指明了路径。  指明方向,从建设走进应用;即刻前行,“5G+”改变社会。5G 时代的 中国通信业多歧路、行路难,十四五开局之年,政策面就为行业发展指 明了方向。十四五规划纲要与草稿相比,用单独的篇章阐释数字中国远 景;政府工作报告也提出,要丰富 5G 应用场景,内核就是通过科技改 变社会、带动经济发展。 经过 2 年多的建设,5G 从梦想照进现实,我国已建成全球最大的 5G 网 络,截至 20 年底累计开通 5G 基站 71.8 万个,5G 网络已覆盖全国地级以 上城市及重点县市,5G 进入应用时代。根据信通院预测,2020-2025 年 期间,我国 5G 商用直接带动的经济总产出将达 10.6 万亿元。建设数字 中国,底层基础是 5G+,一方面要依赖于“5G+应用场景”带动商业模 式创新,另一方面要通过“5G+技术”提升科技进步迭代的速度。  量、价、税,三枪直指通信行业三处沉疴,减负尽在不言中。 1) 量,放低准入、着力提升电力交易市场流动性,IDC 行业破解运营瓶颈 在即。IDC 机房是用电大户,电费占其总运营成本的 60%+。很多地区的 机房常因电力供应不足而无法运营,或者电费高企。十四五期间大力发 展数字经济、叠加 5G/云计算等技术进步推动,IDC 行业将维持供不应求 的高景气。随着福建等省份向 IDC 开放电力交易市场,流动性也随着各 级政府支持继续攀升,IDC 入市寻电破解瓶颈大势所趋。 2) 价,运营商降费压力退坡,盈利能力触底反弹在即。从 2015 年开始的 “提速降费”行动,让运营商不堪重负。但是从 2020 年开始,连续两 年政府工作报告不再设定移动网络流量降费目标,今年中小企业宽带和 专线平均资费降幅今年也由去年提出的 15%收窄至 10%,运营商降费压 力显著退坡,三大运营商资费下降压力减小、ARPU 触底反弹,将有力 带动 ROE 水平回升。 3) 税,研发费用加计扣除政策延长、力度加大,制造业企业利润增厚显著。 21 年政府工作报告,制造业企业研发费用加计扣除比例由 75%提高至 100%,尤其利好科技行业。科技行业的商业模式,决定了只有高研发投 入才能保证产品迭代,才能持续获取超额利润,研发是科技企业护城河 之本。政府提高研发费用加计扣除比例,是对科技行业的关键性支持, 对通信行业也尤为利好。  投资建议:维持行业强于大市评级,建议关注如下投资机会: 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 通信 [Table_Industry] 证券分析师:庄宇 (8610)66229000 yu.zhuang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号:S1300520060004 [Table_Analyser] 短期抓政策面减负支持三剑客。量—IDC/光环新网、价—运营商/中国联 通/中国移动(H)、税—中兴通讯/特发信息/中际旭创。中长期抓 5G 应 用落地。一是运营商和互联网大厂利益的重新划分带来的机会,重点关 注富通信 RCS 板块,关注梦网科技。二是 5G 改变社会,内核是科技改 变社会,关注商业模式相对成熟的车联网、工业互联网与 VR/AR 板块。 1.从建设走进应用,“5G+”改变社会 指明方向,从建设走进应用;即刻前行,“5G+”改变社会。5G 时代的中国通信业多歧路、行路难, 十四五开局之年,政策面就为行业发展指明了方向。十四五规划纲要与草稿相比,用...
您好
1.选择您要开通的会员类型
  • 一个月25元

  • 3个月60元

    20元 /月)

  • 半年108元

    18元 /月)

  • 一年198元

    16.5元 /月)

    推荐
1.选择支付方式付款
应付金额:20《VIP服务协议》
  • 使用支付宝扫码付款

  • 使用微信扫码付款

登录 注册
忘记密码
没有账号?立即注册
已有账号?登录