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长城证券--碳中和系列专题报告:碳中和系列报告(一),碳中和背景下的路径指引及行业展望-2021-04-07

  • 时间:2021 年
  • 分类:金融/碳中和
  • 页数:64
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长城证券--碳中和系列专题报告:碳中和系列报告(一),碳中和背景下的路径指引及行业展望-2021-04-07
证券研究报告 综 合 行 业 投资评级:推荐(维持) 报告日期:2021 年 03 月 31 日 碳中和系列报告(一) :碳中和背景下的 路径指引及行业展望 分析师 ——碳中和系列专题报告 分析师:于夕朦 S1070520030003 ☎ 010-88366060-8831  yuximeng@cgws.com 分析师:罗江南 S1070518060002 核心观点 实现碳中和的意义、路径与政策抓手 ☎ 021-31829705  luojiangnan@cgws.com 分析师:吴轩 S1070519040001 ◼ 实现碳中和是国家层面的顶层设计,是国家经济长期健康可持续发展的 必要条件。根据国家政策, “十四五”期间,单位国内生产总值能耗和二 氧化碳排放分别降低 13.5%、18%。到 2030 年,中国单位国内生产总值 二氧化碳排放将比 2005 年下降 65%以上,非化石能源占一次能源消费比 重将达到 25%左右。为实现碳中和,我国经济增速可能在短期内出现阵痛, 这主要体现在环境政策约束对资源配置方案的倒逼作用上。但长期来看, 实现碳中和会加速推动我国经济结构转型,高能耗、高污染产能将被逐步 淘汰,高新产业占经济的比重持续提升,未来经济发展将由科技创新驱动。 实现碳中和目标将促使中国经济增长方式更加绿色、低碳和更可持续。 ◼ 碳中和实现路径:能效提升、零碳排放与负碳技术。我国二氧化碳的排放 主要来源分别为电力及供热部门、制造业及建筑业、交通运输和其它,2018 年占比分别为 51%、28%、10%和 11%。根据我国的“30 60”目标,可以 将碳排放治理大致划分为三个阶段,第一阶段(2021 至 2030)碳排放达 峰期,第二阶段(2030-2045 年)加速减排期和第三阶段(2045 至 2060 年)深度脱碳期。实现路径则包含能效提升、零碳排放和负碳技术。 ◼ 能效提升路线主要包括节能减排和提制增效两个方向。其中节能减排主 要是针对上游工业部门进行新一轮供给侧改革,预计会以碳排放、能源消 耗等指标收紧产能,逐步淘汰高能耗、高排放产能。而提质增效主要是指 再生资源回收利用,其中包括废弃物的能源化、资源化利用,高耗能行业 产品的再生以及动力电池回收利用。 ◼ 零碳排放路线主要包括能源替代及终端再电气化两个方向。能源替代指 的是以风电、光伏、核电、储能、氢能等新能源以及水电、天然气等传统 清洁能源代替传统的煤炭、石油、火电等高排放能源。终端再电气化指在 传统电气化基础上,充分利用现代能源、材料和信息技术,大规模开发利 用清洁能源并替代化石能源,其中包括交通部门电气化、生产部门电气化 和居民部门电气化。 ◼ 负碳技术是指吸收转化二氧化碳技术。负碳技术可以为可再生能源为主的 电力系统增加灵活性,是最终实现碳中和目标的必要技术,这类技术主要 包括农林碳汇,碳捕集、利用与封存应用(CCUS)等。 ◼ 实现碳中和的政策抓手包括碳交易和绿色金融。排放权交易市场将碳排放 作为商品,加大企业节能减排意愿。今年 2 月,全国碳市场落地,首先纳 ☎ 021-61680360  wu_xuan@cgws.com 分析师:濮阳 S1070519050001 行 业 报 告 ☎ 021-31829703  pyang@cgws.com 联系人(研究助理) :张玉龙 S1070119070024 ☎ 021-31829730  zhangyulong@cgws.com 行业表现 30% 20% 10% 0% -10% -20% 行 业 专 题 报 告 沪深300 综合 数据来源:贝格数据 http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 行业专题报告 入的发电行业,预计最终将涵盖发电、石化、化工、建材、钢铁、有色金 属、造纸和国内民用航空等八个高排放行业。我们认为未来 10 年内我国 的碳成交均价整体会...
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