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中国银河--钢铁行业碳中和专题报告:“碳中和”下钢铁行业的机遇和问题-2021-04-08

  • 时间:2021 年
  • 分类:碳中和
  • 页数:16
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中国银河--钢铁行业碳中和专题报告:“碳中和”下钢铁行业的机遇和问题-2021-04-08
[table_research] 行业深度报告●黑色金属 2021 年 4 月 1 日 [table_main] “碳中和”下钢铁行业的机遇和问题 公司深度报告模板 钢铁行业 —钢铁行业碳中和专题报告 推荐 钢铁行业积极响应“碳达峰”“碳中和” 。全球气候变暖是当今重大 分析师 叶肖鑫 (维持评级) 核心观点:  问题之一,应对气候变化已经成为全世界面临的挑战。截至 2019 年, 全球主要发达国家及地区的二氧化碳排放量一直呈现上升趋势。自 2020 年第七十五届联大会议及气候雄心峰会以来,碳达峰、碳中和在 中国制造业引发了讨论热潮。中国冶金报指出,钢铁行业作为国民经 济重要的基础产业,碳排放量在国内占比 13%-15%,因此钢铁行业应 承担起碳减排的主体责任,努力成为碳减排的先行者。  钢铁企业绿色发展理念持续深入。国内钢铁行业自 2015 年起在绿色 发展方面已取得一定成就。先是超额完成 1.5 亿吨去产能目标,再是实 施大规模超低排放改造,使得环保水平正在进入世界先进行列。然而 中钢协副会长骆铁军指出,尽管中国较长一段时间内仍将对钢铁产品 维持高需求,但高需求并不意味着产能拥有大幅扩张空间,因此在保 持满足需求的情况下进行利于环境保护的生产方式是十分必要的。  钢铁减碳过程中遇到问题。首先是不锈钢生产过程会产生大量污染, 然而当前中国不锈钢产量占世界不锈钢总产量的 50%以上,且在建及 规划的相应产能仍在快速扩大。因此,未来不锈钢扩建产能或将伴随 政策调整得到释放。其次,氢元素炼钢虽然复合绿色钢铁政策,但由 于其成本太高、暂未成熟到可大规模投入当前钢铁生产活动,因此氢 元素参与炼钢或成未来发展方向指引。  短流程、特钢企业或收益。在国家大力提倡碳中和、工信部压缩钢产 :8610-80927676 :yexiaoxin_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码:S0130520110001 联系人 吴建璋 :8610-80927673 :wujianzhang_yj@chinastock.com.cn 市场表现 2021.4.1 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 钢铁(申万) 上证指数 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 能的前提下,尽管短流程炼钢成本较长流程高,但由于铁矿石价格居 于高位,且废钢添加比例将逐步提升,短流程炼钢或将凭借其环保优 势及下降的原料成本受到更多关注。此外,得益于下游需求行业的良 好复苏情况,特钢企业或将在国产替代、产品升级刺激下获得利好。  参考信息 重点推荐标的(4 月 1 日) 股票代码 股票名称 EPS(元) 股价 PE(X) 2020E 2021E 2022E 2020E 2021E 2022E 000708.SZ 中信特钢 25.43 1.19 1.40 1.55 18.26 18.18 16.43 600019.SH 宝钢股份 8.43 0.57 0.75 0.80 14.82 11.26 10.53 000932.SZ 华菱钢铁 7.70 1.04 1.14 1.20 4.58 6.60 6.28 600507.SH 方大特钢 9.36 0.99 1.07 1.11 6.99 8.72 8.42 1.《碳中和目标下中国碳排放路径研究》 (余碧莹等) 2.《钢铁冶金过程环保和节能技术探讨》 (刘伟) 3.《中国冶金报》 4.《关于推进钢铁行业绿色高质量发展的 建议》 (聂海亮) 资料来源:Wind,中国银河证券研究院  风险提示:原料价格大幅波动,下游需求不及预期,产量限制效果不 及预期,产能置换进展不及预期。 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业深度报告/黑色金属 目录 一、“达峰中和”持续推进,钢铁行业减排先行..................................
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