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中国银河--建材行业碳中和系列报告之一:碳中和背景下建材行业展望-2021-04-08

  • 时间:2021 年
  • 分类:碳中和
  • 页数:12
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中国银河--建材行业碳中和系列报告之一:碳中和背景下建材行业展望-2021-04-08
[table_research] 行业专题报告●建材行业 2021 年 4 月 7 日 [table_main] 碳中和背景下建材行业展望 -建材行业碳中和系列报告之一 公司深度报告模板 建材行业 推荐 (维持评级) 核心观点:  碳达峰、碳中和是机遇也是挑战。2021 年 1 月中国建材行业联合会 发布《推进建筑材料行业碳达峰、碳中和行动倡议书》 ,明确提出建筑 材料行业要在 2025 年前全面实现碳达峰,水泥等行业要在 2023 年前 率先实现碳达峰,较 2030 年碳达峰时间有所提前。为尽快实现碳达峰、 碳中和,建材行业将主要从以下几个方面开展工作:(1)调整优化产 业产品结构,推动建筑材料行业绿色低碳转型发展。(2)加大清洁能 源使用比例,促进能源结构清洁低碳化。(3)加强低碳技术研发,推 进建筑材料行业低碳技术的推广应用。(4)提升能源利用效率,加强 全过程节能管理。(5)推进有条件的地区和产业率先达峰。(6)做好 建筑材料行业进入碳市场的准备工作。  建材行业碳排放现状。建材行业 2020 年二氧化碳排放 14.8 亿吨,比 分析师 王婷 :010-80927672 :wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码:S0130519060002 特此鸣谢:实习生姜南 市场表现 2019 年上升 2.7%。从各子行业来看,2020 年水泥工业二氧化碳排放 12.3 亿吨,同比上升 1.8%;石灰石膏行业二氧化碳排放 1.2 亿吨,同 比上升 14.3%;墙体材料工业二氧化碳排放 1322 万吨,同比上升 2.5%; 建筑卫生陶瓷工业二氧化碳排放 3758 万吨,同比下降 2.7%;建筑技 术玻璃工业二氧化碳排放 2740 万吨,同比上升 3.9%。  碳达峰、碳中和对建材行业的影响。水泥行业实现碳达峰可以考虑 从以下方面着手: (1)控制产能; (2)加大水泥窑协同处置力度; (3) 积极参与碳交易。对平板玻璃行业而言,通过产能控制和燃料端改天 然气是实现碳减排最有效的方式,其中“煤改气”碳减排空间更大, 行业集中度有望快速提升。玻纤下游需求如风电、新能源汽车与碳中 和高度相关,未来发展可期,行业龙头将优先受益。建筑能耗标准提 高有助于高品质绿色建材应用得到普及和推广,具有规模优势和产品 品质优势的行业龙头将受益。  投资建议。围绕碳达峰、碳中和,我们认为年建材行业主要关注以下 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 相关研究 投资方向:(1)具有成本优势的水泥行业龙头海螺水泥,积极参与碳 交易的粤东水泥龙头塔牌集团。(2)具有成本优势的平板玻璃龙头旗 滨集团。(3)高端产品占比较高的玻纤行业龙头中国巨石。(4)受益 于建筑节能标准提高的消费建材龙头东方雨虹、北新建材。  重点推荐标的(4 月 6 日) 股票代码 股票名称 股价 EPS(元) PE(X) 2020E 2021E 2022E 2020E 2021E 2022E 002233.SZ 塔牌集团 12.29 1.69 1.83 1.89 7.27 6.72 6.51 601636.SH 旗滨集团 13.08 1.04 1.24 1.43 12.57 10.56 9.17 600176.SH 中国巨石 19.22 1.25 1.44 1.66 15.38 13.35 11.58 000786.SZ 北新建材 45.46 2.23 2.65 2.99 20.35 17.18 15.20 资料来源:Wind,中国银河证券研究院  风险提示:行业新增产能超预期的风险;原材料价格涨幅超预期的风 险等。 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业专题报告/建材行业 目 录 一、碳达峰、碳中和是机遇也是挑战.................................................................................
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