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国盛证券--环保工程及服务行业周报:碳中和持续推进,CCER值得期待-2021-04-22

  • 时间:2021 年
  • 分类:金融/环保/碳中和
  • 页数:14
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国盛证券--环保工程及服务行业周报:碳中和持续推进,CCER值得期待-2021-04-22
证券研究报告|行业周报 2021 年 04 月 18 日 环保工程及服务 碳中和持续推进,CCER 值得期待 北京市发布关于做好 2021 年重点碳排放单位管理和碳排放权交易试点 工作的通知。(1)4 月 12 日,北京市发布 2021 年碳排放权交易试点工 作的通知,碳配额将按照“适度从紧”原则于 2021 年 5 月 31 日前按各 行业配额核算方法和企业上一年度活动水平初步核定配额总量的 70%进 行预发。碳交易建设加速,今年 6 月底全国碳排放交易市场将正式运行。 中国碳减排压力大,我们预期碳配额将逐步收紧,有望刺激 CCER 项目增 多、价格提升。“碳排放”整体面临较为全面的环保需求,推荐关注①渗 透率加速提升的环卫电动化领域,建议关注环卫装备、服务双轮驱动的【盈 峰环境】;②景气高、格局好、空间仍大的垃圾焚烧板块,建议关注历史 业绩优秀、管理优异的【瀚蓝环境】,和拥有焚烧核心设备产销能力、 ROE 突出的【伟明环保】;③以及节能设备、资源再生等细分环保领域 投资机会。(2)4 月 9 日,生态环境部、国开行发布《关于深入打好污 染防治攻坚战共同推进生态环保重大工程项目融资的通知》,进一步公布 “合作备忘录”具体事项,并要求对中央项目库中环保项目优先安排贷款 和给予政策优惠等。“合作备忘录”将发挥部行(生态环境部 +国家开发 银行)合作优势,共同加大生态环保重大工程项目融资,培育环保产业新 增长点。 融资回暖、需求加力,环保配臵价值凸显。 2019 年以来利率下降、国资 入主,环保企业债权融资改善明显,而再融资新规出台解决企业股权融资 的难点,压制板块 PE 最重要因素消除。2020 年以来环保专项债总量扩容、 占比提升:1、总量扩容:2019 年环保专项债总额 546 亿,2020 年截至 12/31 共 2324 亿;2、比例倾斜:2019 年环保专项债占比 2.5%,2020 年提升至 6.3%。十九届五中全会坚持生态文明建设不动摇,目标“十四 五”期间要实现生态环境新的进步、2035 年实现生态环境根本好转,且 长江及黄河流域大保护、垃圾分类等催化下行业本身增长空间广阔。 估值见底,关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板 块表现低迷,估值、持仓等仍均处于低位,看好技术优势强、壁垒高的企 业,1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司,关注伟明环保(ROE 行业 领先、订单充足)、瀚蓝环境(增长稳健,估值优势明显); 2、在手项 目丰富,技术强壁垒高的危废处臵公司,关注浙富控股(危废新龙头、全 产业链布局)、高能环境(受益融资改善的土壤修复龙头) ;3、业绩占 优,行业高景气的环卫公司,关注玉禾田(精细化运营的优质龙头);3、 价值有望重估的水务公司,关注洪城水业(江西污水市场潜力大,估值及 股息率具备吸引力)、碧水源(中交集团入股,聚焦膜材料业务)。 增持(维持) 行 业走势 作者 分析师 杨 心成 执业证书编号:S0680518020001 邮箱:y angxincheng@gszq.com 研究助理 余楷丽 邮箱:y uk aili@gszq.com 相 关研究 1、《环保工程及服务:环保持仓仍处底部,配臵价值 凸显》2021-04-11 2、《环保工程及服务:“碳中和”所到处,环保风起 时》2021-04-05 3、《环保工程及服务:REITs、碳中和催化,环保配臵 正当时》2021-04-04 行业新闻:1)国家发展改革委印发《2021 年新型城镇化和城乡融合发展 重点任务》;2)安徽省生活垃圾处理收费开征面 100%;3)邱启文:深 入推进“无废城市”建设 加强危废医废收集处理。 板块行情回顾: 本周环保板块表现一般,跑赢大盘,跑输创业板。本 周上证综指跌幅为...
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