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开源证券--新能源汽车行业周报_2月新能源汽车销售5.3万辆_同比增长53.6%-2019-03-18

  • 时间:2019 年
  • 分类:金融/汽车/交通
  • 页数:10
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开源证券--新能源汽车行业周报_2月新能源汽车销售5.3万辆_同比增长53.6%-2019-03-18
上 市 公 司 证券研究报告 新能源汽车行业 新能源汽车行业周报(2019 年 3.11-3.15) 2019 年 3 月 18 日 ——2 月新能源汽车销售 5.3 万辆,同比增长 53.6% 投资评级:中性 行 行 业 业 研 研 究 究 报 报 告 告 摘要 10.00% 5.00%  本期新能源汽车板块表现强于大市。本期上证综指上涨1.75%,新能源汽车行 0.00% -5.00% 业上涨3.77%,强于大市。板块内个股涨多跌少。其中赫美集团、赣锋锂业等涨 -10.00% -15.00% -20.00% 幅居前,银河电子、西部资源本期跌幅较多。 -25.00% -30.00% -35.00%  行业及公 司动 态 第23批免购臵税新能源车型目录发布,比亚迪 e1\别克 -40.00% -45.00% 新能源汽车指数 沪深300 VELITE 6\新宝马i3等201款车型入选;第七批减免车船税车型目录发布,374款新 能源汽车入选;中汽协:2月新能源汽车销售5.3万辆,同比增长53.6%;乘联会: 2月销量同比增长74.2% 帝豪EV摘得销冠;恒大新能源汽车落户郑州 ,预计占地 2000亩;特斯拉Model Y全球首发 售价3.9万美元起 2020年底上市。 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告  产品价格弱稳。本周正极材料市场价格小幅下滑,市场需求整体平稳,但 市场出现两极分化,龙头企业订单充足,中小型企业订单竞争激烈,目前三 元材料市场依旧延续两级分化行情,三元材料大厂订充足,主要需求仍在5 系6系的单晶材料,市场交易价格随原材料价格下滑缓慢走低,交易价格区间 进一步拉大,目前三元材料523市场报价15.4万元/吨,较上周价格下调0.1万元 /吨。 开源证券研究所 分析师:李文静 SAC 执业证书编号: S0790514060002 Email:liwenjing@kysec.cn 联系电话:029-88447618 地址:西安市高新区锦业路 1 号 都市之门 B 座 5 层 开源证券股份有限公司 http://www.kysec.cn 投资建议:  上游原材料——2018年供给过剩,正极原料钴、锂价格大跌。预计未来几 年钴、锂等上游材料依然会保持弱势震荡,大幅上涨的可能性很小。正极材 料——三元材料依然是大趋势,预期2019年三元材料可预期的需求尚可,行 业集中度的情况将受到改善。负极材料——龙头加快布局,为稳定制造成本、 增加盈利,龙头企业延伸布局石墨化,稳步扩张,增加产业集中度。隔膜—— 产能过剩,进入行业洗牌期。由于技术与资金方面的差距,龙头企业降成本 能力强,未来行业集中度预计有明显提升。电解液——产能过剩,行业集中 度高,龙头效应凸显,小规模企业盈利空间有限。  随着传统燃油车的扩张受阻,加上双积分政策压力,预计未来会有更多传 统车企加入新能源汽车领域,新能源整车行业的竞争也将更为激烈,这也是 行业的必由之路。长远来看,国家支持新能源汽车行业持续健康发展的战略 长期不变,传统燃油汽车逐渐被取代是大势所趋,这将长期利好新能源汽车 行业。在此背景下,新能源汽车产业链龙头型企业将凸显竞争潜力。我们认 为2019年产业投资机会主要集中在产业链龙头型企业:(1)资源优势突出的 锂电上游材料企业;(2)拥有规模优势、技术门槛高并进入新能源乘用车供 应链的标的;(3)具有规模竞争优势的龙头型整车企业。 长期关注投资标 的:宁德时代、当升科技。  风险提示:政策落实不达预期;市场化推广低于预期;补贴退坡带来的负 1 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 面影响。 本期市场回顾 本期新能源汽车板块表现强于大市。本期上证综指上涨1.75%,新能源汽车行业 上涨3.77%,强于大市。 图1 近一年新能源汽车行业市场表现 10.00% 25000.00 5.00% 0.00% 20000...
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