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房地产行业4月月报:销售保持快速增长,回款支撑到位资金-2021-05-18

  • 时间:2021 年
  • 分类:生活服务 /房地产
  • 页数:25
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房地产行业4月月报:销售保持快速增长,回款支撑到位资金-2021-05-18
行业研究 | 内地房地产 17-May-21 销售保持快速增长,回款支撑到位资金 ——4 月统计局数据点评及房地产月报 低基数及市场高热度推动之下,销售投资增速保持高位。由于去年同期基数较 低,以及主要城市热度较高和就地过年等多重因素作用,1-4 月全国商品房销 售金额累计同比增长 68.2%(较 2019 年同期增长 37.0%);销售面积累计同比 增长 48.1%(较 2019年同期增长 19.5%) 。1-4 月,开发投资累计同比增长 21.6% (较 2019 年同期增长 17.6%)。受土地供应“两集中”下核心城市推迟供地影 响,1-4 月购置土地面积与土地成交价款分别增长 4.8%与下降 29.2%。整体而 言,1-4 月房地产投资及拿地维持了前期较高的热度,但“三道红线”扩围及 核心城市调控或对后期投资增速产生一定影响。 疫情受控之下,开竣工面积同比快速增长。由于国内疫情得到较好控制,今年 前 4 个月工程进度已恢复正常。1-4 月,房地产开发企业房屋新开工面积同比增 长 12.8%(1-3 月:增长 28.2%) ;房屋竣工面积同比增长 17.9%(1-3 月:增长 22.9%)。1-3 月新开工面积同比快速增长,但速度显著慢于销售增速;随着前 期购置土地逐步开工,未来市场供需矛盾或出现一定的缓解。 良好销售状况支撑开发资金来源整体增速。1-4 月,房地产开发资金来源累计 同比增长 35.2%(1-3 月:增长 41.4%)。拆分来看,国内贷款累计增长 3.6% (1-3 月:增长 7.5%) ;自筹资金累计同比增长 15.4%(1-3 月:增长 21.0%) ; 定金及预收款、个人按揭贷款累计同比增长 74.1%和 41.3%(1-3 月分别增长 86.1%和 50.0%)。销售端的快速增长带动开发资金来源中定金及预收款和个人 按揭贷款增速明显提升,成为推升整体资金来源增速的主要因素。展望后市, 销售回款将成为支撑开发资金增速的重要来源。 一线销售增长较快,去化环比有所上升。4 月,44 城新房成交面积环比下降 3%,同比上升 34%;当年累计成交面积同增 79%(上月为 104%),一、二、 三线分别上升 119%、77%及上升 69%。芜湖、武汉、广州和金华累计增幅较 大,而嘉兴、常州、泉州、东营增速相对靠后。截至 4 月末,14 城新房去化周 期为 12.1 个月,平均环比上升 8%,同比下降 9%。二手房方面,4 月,15 城二 手房成交面积环比上升 7%,同比上升 26%;截至 4 月末,15 城累计成交面积 同增 62%(上月为 84%) 。佛山、北京、金华二手房成交面积累计增幅居前。 三四线二手房挂牌量指数维持高位,各线城市挂牌价指数止涨后保持稳定。 一线宅地成交增速提升,溢价率上升明显。1-4 月,百城住宅用地累计成交建 面同比下降 24.4%;其中,一线城市增长 26.5%,二线城市下降 27.8%,三线城 市下降 28.7%,二、三线城市累计降幅较上月有所扩大。成交楼面均价方面,4 月单月出现一定回升。溢价率方面,经历了去年下半年的快速回暖后,各线城 市住宅用地成交溢价率热度延续,4 月单月溢价率环比明显上升。 投资建议:市场情绪逐步修复,维持“强于大市”评级。受前期部分公司业绩 不及预期影响,市场整体情绪较为脆弱敏感,房地产权益及债券类资产均表现 疲弱。最新数据表明,行业销售和去化仍保持较好水平,同时融资活动也在逐 步恢复。实际上,悲观情绪的释放也是市场出清、寻找真正优质标的好时机, 而具备特色的房企也将受到市场的更多青睐。维持“强于大市”评级。 强于大市 (维持) 微信公众号 蔡鸿飞 分析师 +852 3958 4629 caihongfei@cwghl.com SFC CE Ref: BPK 909 诸葛莲昕 分析师 +852 3958 4600 zhugelianxin@cwghl.com SFC CE...
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