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光大证券--环保行业:《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》点评:推动生活垃圾处理高质量发展-2021-05-19

  • 时间:2021 年
  • 分类:金融/环保/十四五
  • 页数:2
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光大证券--环保行业:《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》点评:推动生活垃圾处理高质量发展-2021-05-19
2021 年 5 月 13 日 行业研究 推动生活垃圾处理高质量发展,关注垃圾分类、资源化利用体系建设 ——《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》点评 要点 环保 事件:国家发改委、住建部联合印发《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施 发展规划》(以下简称《规划》),提出垃圾资源化利用率、垃圾分类收运能力、 垃圾焚烧处理能力等具体目标。 买入(维持) 作者 “十四五”期间规划垃圾焚烧增量低于预期,推动行业从提量到提质发展。《规 分析师:殷中枢 划》中披露了 2020 年我国城镇生活垃圾处理能力的情况和 2025 年的焚烧处理 执业证书编号:S0930518040004 能力要求,其中“十四五”规划的垃圾焚烧处理能力增量低于我们预期,具体而 010-58452071 yinzs@ebscn.com 言: (1)总量方面,2020 年我国城镇生活垃圾处理能力超过 127 万吨/日,远超 “十三五”规划要求的 110 万吨/日,但焚烧处理能力为 58 万吨/日(占比 45%), 分析师:郝骞 低于“十三五”规划要求的 59.14 万吨/日(占比 54%); (2) “十四五”期间垃 执业证书编号:S0930520050001 021-52523827 圾焚烧产能复合增速方面,按照 2020/2025 年分别为 58/80 万吨/日垃圾焚烧产 haoqian@ebscn.com 能测算, “十四五”期间的垃圾焚烧产能复合增速约为 6.6%,低于我们先前预计 的近 10%(也远低于“十三五”期间的复合增速 19.78%); (3)2020 年新增垃 分析师:黄帅斌 圾焚烧产能方面,在垃圾焚烧增量政策推出后,2020 年新增垃圾焚烧产能仅为 执业证书编号:S0930520080005 0755-23915357 5.84 万吨/日(2019 年为 11 万吨/日,同比-47%),我们预计 2021 年全国新增 huangshuaibin@ebscn.com 垃圾焚烧产能在国补退坡、地方政府释放垃圾焚烧项目相对趋缓的背景下恐将进 一步下降至 4~5 万吨/日的水平。 行业与沪深 300 指数对比图 另一方面, 《规划》在我国垃圾焚烧产能快速提升、叠加“十四五”期间国补逐 步退坡的背景下正通过多方面保障措施推动行业高质量发展: (1)鼓励开发性金 融机构支持生活垃圾处理设施建设项目; (2)完善生活垃圾收费政策,创新收费 模式并提高收缴率;(3)鼓励具备条件的项目开展 REITs 试点。 加快完善垃圾分类设施体系,有序开展厨余垃圾处理设施建设,健全可回收物资 源化利用设施。《规划》提出:(1)通过规范垃圾分类投放方式、进一步健全 分类收集设施、加快完善分类转运设施等方法加快完善垃圾分类设施体系建设, 从而满足指标要求(2025 年全国生活垃圾分类收运能力相较 2020 年提升 20 万 吨/日,达到 70 万吨/日左右); (2)通过科学选择处理技术路线的方式,在遵循 行业发展规律的背景下有序推进厨余垃圾处理设施建设,同时积极探索多元化可 持续运营模式,进而提升厨余垃圾处理市场化水平; (3)根据实际情况统筹规划 分拣处理中心、进一步规范可回收物利用产业链、推动可回收物资源化利用设施 建设,从而提升垃圾资源化利用率以满足指标要求(2025 年全国城市垃圾资源 化利用率达到 60%左右)。 52% 36% 21% 5% -10% 04/20 07/20 环保 11/20 02/21 沪深300 资料来源:Wind 投资建议:“十三五”期间我国城镇生活垃圾处理能力显著增强(2020 年城镇 生活垃圾处理能力超过 127 万吨/日) ,垃圾处理结构明显优化(城镇生活垃圾焚 烧处理率约 45%),在此背景下“十四五”城镇生活垃圾处理的重心将转向垃圾 分类收运处置体系建设,因此我们看好垃圾分类收运(环卫)和处置设施(餐厨 /厨余处置设施)龙...
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