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国信证券--房地产行业周报:销售高增幅略有收窄,短周期景气难言反转-2021-05-26

  • 时间:2021 年
  • 分类:金融/生活服务 /房地产
  • 页数:8
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国信证券--房地产行业周报:销售高增幅略有收窄,短周期景气难言反转-2021-05-26
行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 [Table_IndustryInfo] 房地产 房地产行业周报 超配 (维持评级) 2021 年 05 月 25 日 一年该行业与沪深 300 走势比较 房地产 行业周报 沪深300 1.6 销售高增幅略有收窄,短周期景气难言反转 1.1  销售:新房、二手房销售高增速幅度略有收窄 0.6 M/20 J/20 S/20 N/20 J/21 M/21 相关研究报告: 《房地产行业 2020 年报综述:身处低谷,静 候曙光》 ——2021-05-24 《统计局 4 月房地产数据点评:数据背后的行 业图景,兼论新开工的弱势》 ——2021-05-18 《房地产行业周报:销售端景气延续,土地端 热度不减》 ——2021-05-18 《房地产行业周报:政策补丁频出,关注集中 供地》 ——2021-05-13 《房地产 2021 年 5 月投资策略:坚守与等待》 ——2021-04-29 证券分析师:任鹤 电话: 010-88005315 E-MAIL: renhe@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980520040006 证券分析师:王粤雷 电话: 0755-81981019 E-MAIL: wangyuelei@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980520030001 联系人:王静 电话: 021-60893314 E-MAIL: wangjing20@guosen.com.cn 新房方面,截至上周,我们跟踪的 28 城商品住宅销售面积合计 10566 万平方米,相对 2020 年同期增长 77%,相对 2019 年同期增长 42%, 样本城市销售整体延续较为景气的表现。从单城来看,北上广深四大一 线城市商品住宅成交面积累计同比分别增长 104%/79%/141%/70%。样 本城市中,除丽江、泉州的住宅销售面积累计同比持续为负外,其余城 市都有不错表现,尤其武汉、福州、大连、温州,成交面积累计同比分 别增长 189%/173%/128%/116%。 二手房方面,截至上周,我们跟踪的 10 城二手房成交套数合计 32.7 万 套,相对 2020 年同期增长 45%,相对 2019 年同期增长 19%。样本城 市中,北京、厦门、青岛、苏州表现较热,成交套数同比增速分别为 92%/92%/69%/67%。  融资:内债发行环比下降、外债发行环比上升 上周房企发行国内债券 16 亿元,环比-80%,发行海外债券 109 亿元, 环比+56%,合计债权融资 125 亿元,环比-16%。截至上周,本年房企 累计发行国内债券 2892 亿元,同比+2%,累计发行海外债券 1634 亿元, 同比-10%,合计债券融资金额 4526 亿元,同比-3%。  重要事件 1、财政部公布 4 月财政收支情况,前 4 月土地和房地产相关税收同比增 长 51.4%;2、南京集中供地结果出炉,总成交达 992 亿元,36 幅触顶 待摇号;3、上海、厦门分别就本市第一次、第二次集中供地正式公告。  投资建议 中短期来看,销售端的高景气可能继续驱动土地端的高热度,房企拿地 利润率难见系统性改善。三年放缓扩张导致的整体低库存,也一定程度 上降低了房企享受销售高景气的收益。短期内地产股可能仍难有明显超 额收益。但中长期来看,房企补库的动机会边际降低,行业整体利润率 有望企稳,具备优秀管理能力的房企将脱颖而出。个股方面,我们看好 货值充沛的房企,以及持有型资源较多的房企,二者的补库压力相对较 小,同时亦能充分分享资产升值的收益。建议关注融创中国、保利地产、 金地集团、龙湖集团、华润置地。  风险提示 部分焦点城市城市房价延续上涨、土地市场过热引发调控政策超预期。 独立性声明: 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合 理判断并得出结论,力求客观、公正,其结 论不受其它任何第三方的授意、影响,特此 声明。 请务必阅读正文...
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