媒体行业Roblox系列研究之一：工具赋能、社区创作，打造多元虚拟世界-20210525-长江证券-30页

分析师及联系人 [Table_Author] ● 王傲野 ● 陆意 (8621)61118753 (8621)61118753 wangay@cjsc.com.cn luyi4@cjsc.com.cn 执业证书编号： S0490518010002 请阅读最后评级说明和重要声明 [Table_Title1] 媒体Ⅱ [Table_Title] Roblox 系列研究之一：工具赋能、社区创作， 打造多元虚拟世界 [Table_Summary]  Roblox：全球移动端 UGC 游戏平台龙头 移动端 UGC 游戏平台与 UGC 视频平台（例如：抖音）的商业模式逻辑相似：即两种 平台的内容均由第三方内容创作者制作、上传，平台向平台用户分发这些第三方内容。 [Table_Invest] 报告日期 2021-05-25 《Roblox》平台由美国 Roblox 公司开发。截至 2021 Q1， 《Roblox》平台汇聚 800 万 深度报告 活跃开发者，为 4210 万位日活玩家（同比+79%）提供高达 2000 万款游戏，单季度流 看好｜维持 水达 6.52 亿美元（同比+161%） 。 《Roblox》平台长期占据北美 iOS 游戏畅销榜前 3 位 行业研究 评级 置，在移动端 UGC 游戏平台主战场北美及欧洲的表现远超其竞品《Minecraft》平台， 是当前全球移动端 UGC 平台的龙头。 [Table_PicQuote] 市场表现对比图(近 12 个月) 沪深300指数 媒体Ⅱ 62% 开发者角度看：Roblox 工具赋能重塑高效游戏开发流程及变现环境 Roblox 公司或通过 Roblox Studio 及 Roblox 云，为第三方开发者提供了：1. 一套上 47% 手难度较低、完善的、且几乎完全免费的游戏开发、运营工具链 ；2. 一个使开发者可 33% 19% 专注于内容制作的开发流程；3. 一个有效的变现渠道。整体而言，Roblox 通过提供学 4% -10% 2020/5  2020/8 2020/11 2021/2 2021/5 习成本、使用成本较低的工具链，提升开发者，尤其是零基础开发者的游戏开发效率， 资料来源：Wind 并且使他们可为玩家带来“多平台互通”等先进体验。 相关研究  [Table_Report] •《传媒行业2020年年报及2021年一季 报综述：后疫情期业绩逐步修复，视频 玩家角度看：即点即玩、多端互通、跨内容统一角色等独特体验 《Roblox》平台通过非常轻量化的客户端（移动端 App 仅 224 MB） ，在移动端、PC 端、 与广告表现亮眼》2021-05-08 主机端、VR 端提供无缝互通的“即点即玩” 、 “全球玩家互联”的游戏体验；结合《Roblox》 •《持仓龙头集中趋势不变—传媒互联 平台上海量的多元化内容，使玩家获得独特的“短视频化”网络游戏体验。同时，玩家 网行业2021 Q1基金持仓分析》202104-25 •《VR硬件体验进化，游戏内容或迎爆 发》2021-04-22 可在不同游戏内容中使用同一个游戏角色，这不仅使玩家具有归属感及代入感，亦大幅 增强了《Roblox》平台的社交属性。  Roblox 模式探究：聚拢开发者打造内容循环；以内容吸引用户 Roblox 成功背后的核心或在于通过向开发者提供较低学习与使用成本、但功能完善的 游戏开发工具链与开发流程，及成熟的变现模式，以此汇聚了庞大的开发者群体；这些 开发者为《Roblox》平台带来海量的多元化内容，使平台可以依靠内容吸引玩家。同时， 也正是因此，Roblox 公司得以在长期维持较低销售费用率（近 10 季度销售费用率保持 在 5%-10%之间）的情况下，依然获得强势的用户增长。  Roblox 展望：玩家破圈、变现提升；长期或为虚拟世界载体平台 近期来看， 《Roblox》平台玩家年龄层与地域上有望破圈。同时， 《Roblox》平台亦积极 通过推出订阅制会员、广告变现等方式提升变现能力。远期来看，随着 Studio 引擎画质 提升、Roblox 云基建的...