中信证券385页智能汽车&自动驾驶产业专题报告-中信证券-2022.6.17-385页

智能汽车&自动驾驶产业专题 重构：从“自动驾驶”到“智能座舱”，智能汽车发展加速 中信证券研究部 科技产业组 许英博、陈俊云、尹欣驰、徐涛、杨泽原、袁健聪、丁奇、苗丰、李景涛、黄亚元、廖原、滕冠兴 联系人：李雷、刘锐、贾凯方 2022年6月17日 图片来源：DoNews、Cleantech 中信证券研究部：智能电动汽车团队 汽 车 零 部 件 许英博 首席科技产业分析师 前 瞻 及 互 联 网 计 算 机 尹欣驰 汽车及零部件 首席分析师 研究方向：乘 用车、商用车 和经销商板块。 李景涛 汽车及零部件 联席首席 研究方向 ： 汽 车零部件 、 汽 车电子等。 陈俊云 前瞻首席分析师 研究方向：全球云 计算、软件&SaaS、 互联网研究。 新 能 源 汽 车 李雷（联系人） 互联科技融合首席 研究方向：元宇宙、 游戏、互联网。 贾凯方 联系人 研究方向：互联 网、数字消费等。 杨泽原 计算机首席 分析师 研究方向： 云计算、人 工智能等。 丁奇 云基础设施 首席分析师 研究方向： 云计算、智 能汽车。 袁健聪 新能源汽车 首席分析师 研究方向：新 能源汽车。 廖原 互联科技融合分 析师 研究方向：互联 网、电商SaaS。 刘锐 联系人 研究方向：专注 于云计算领域。 电 子 徐涛 电子首席 分析师 研究方向： 电子行业。 滕冠兴 新能源汽车 分析师 通 信 黄亚元 通信首席分析师 研究方向：通信 产业。 苗丰 重点元器件 首席分析师 研究方向： 消费电子、 汽车电子等。 1 投资概要  百年汽车业正在被智能化重构：1）新能源汽车普及，加速汽车产品智能化升级，自动驾驶普及，智能座舱创新快速迭代；2）汽车产业格局将被重构，具备全栈 自研能力的科技车企有望主导产业变革，提升品牌力；3）深度捆绑头部车企的本土供应链公司，将持续受益于智能化浪潮和本土科技车企崛起。  重构：百年汽车行业正在被AI重构，智能化浪潮将持续重构汽车产品、整车市场格局和汽车产业链。1）特斯拉估值超7200亿美元，体现市场对于自动驾驶和智 能汽车未来的期待。中国市场，理想、小鹏、蔚来快速跟进，比亚迪等传统车企积极转型。我们预计，2022年中国新能源汽车市场规模将超570万辆（+73%）， 预计到2025年，中国新能源汽车年销量将超1300万辆，电动化加速汽车产品智能化进程。2）自动驾驶：头部车企向纵向一体化的科技能力演进；Robo-taxi公 司从L4拓展L2+配套业务，以Tier1身份赋能传统车厂自动驾驶升级。3）智能座舱：改变汽车的驾乘体验，逐渐成为消费者选购车辆的重要考虑因素之一，中国 车企在应用端具有更多想象力。4）汽车产业格局将持续变化，具备全栈自研能力的科技车企有望主导产业变革，持续获得市场份额，显著提升品牌力。5）深度 捆绑头部车企的本土供应链公司，有望受益于智能化浪潮和本土科技车企崛起。  智能化重构汽车产品：新能源加速汽车智能化。1）新能源汽车渗透率持续提升。新能源汽车产品逐渐成熟，更多爆款产品上市，未来销量有望快速提升。2022 年下半年，蔚小理再次进入新产品投放期， ET5、G9、L9等产品凭借“产品定位+用户体验”，未来销量值得期待 。2）汽车正在经历从“功能机”到“智能机” 的时代，新能源汽车普及将加速这一进程。汽车电子电气架构正在经历从ECU分布式控制，向分域控制的转变。域控制器方兴未艾。新能源汽车的普及，加速汽 车电子电气架构升级。未来，伴随高阶自动驾驶的普及，部分新车型或进一步向中央控制升级。新能源汽车加速汽车数字化、智能化进程。类似于智能手机市场 曾经经历过的转变，汽车智能化的普及率也...